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流動性收緊倒逼“影子銀行”中小房企最後的“土地盛宴”？

每經記者楊羚強發自上海

過去兩個月以來，信託和股權私募資金成就了中小地產商的土地盛宴，但他們的好胃口能持續多久是一個疑問。

中國房地產數據研究院執行院長陳晟說，以往房地產信託、私募資金很大一部分是來源於銀行的表外資產，而當國家增大對“影子銀行”的治理力度，上述資金勢必將開始流回銀行體系內。那些借信託和私募資金高價拿地的公司，未來能夠籌措多少資金用於房地產項目開發存在疑問。

蘭德諮詢公司總裁宋延慶更進一步指出，早在幾個月前流動性收緊的信號已經慢慢釋放，但是房企沒有引起足夠的重視，依然在瘋狂拿地。可以預料的是，下半年地產商的資金開始收緊，土地市場面臨退燒的趨勢。

流動性寬鬆造就土地市場繁榮

繼去年下半年土地價格不斷攀新高之後，今年上半年全國土地價格上漲趨勢依舊明顯。克而瑞的最新研究報告稱，典型企業土地成交總價243.48億元，環比提升12%，同比增長249%；平均樓板價3302元/平方米，環比增長65%，同比增長122%。

流動性的放鬆，無疑是造成土地價格大幅上漲的原因。中國指數研究院5月發布的《中國房地產上市公司融資狀況分析》報告顯示，2013年上半年共27家上市房企發債融資759億元，已超2012全年25%。

獲取大量融資的並不只有上市公司。黃金灣投資集團董事長申威在其2013年的致詞中直截了當地指出：“無論是房地產政策繼續從嚴還是鬆動，我們明顯地感覺到資金層面已經有了鬆動，銀根正在放鬆，大型房企的融資成本降低，信託融資也重新恢復審批。”

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